La agencia calificadora Moody’s Investors Service anunció un ajuste en la nota soberana de México, desplazándola de Baa2 a Baa3. A pesar del descenso, la perspectiva fue modificada de negativa a estable, lo que sugiere que no se prevén movimientos adicionales en el corto plazo, manteniendo al país dentro del grado de inversión, aunque en el último peldaño antes del territorio especulativo.
Este movimiento financiero no generó volatilidad inmediata en los mercados. Al cierre de la jornada, el tipo de cambio se mantuvo estable en niveles de 17.30 pesos por dólar, mientras que los bonos gubernamentales operaron sin variaciones significativas. Analistas del sector financiero señalaron que la decisión de la calificadora ya había sido integrada en las expectativas de los inversionistas tras las advertencias previas de otras agencias como Standard & Poor’s.
El diagnóstico técnico de la calificadora subraya desafíos estructurales en las finanzas públicas. Entre los puntos críticos se encuentra la trayectoria de la deuda bruta, la cual se proyecta alcance el 55% del Producto Interno Bruto (PIB) para el año 2028. Moody’s destacó que el déficit fiscal, situado cerca del 5%, y el costo financiero de la deuda representan una carga superior en comparación con otras economías de calificación similar.
Un elemento central en la baja de la calificación es el apoyo financiero continuo a Petróleos Mexicanos (Pemex). Los recursos destinados a la paraestatal, estimados en 35 mil millones de dólares para 2025, actúan como un factor que limita la consolidación fiscal. Asimismo, la agencia revisó a la baja las expectativas de crecimiento económico, situándolas por debajo del 1.5% para los próximos dos años.
Para un centro industrial y logístico como Querétaro, la estabilidad de la deuda soberana es fundamental para mantener el flujo de Inversión Extranjera Directa (IED). Históricamente, el estado ha dependido de la certidumbre macroeconómica para la expansión de sus clústeres aeroespacial y automotriz. Un ajuste en la calificación nacional suele elevar los costos de financiamiento para proyectos de infraestructura local y afecta las tasas de interés de los créditos corporativos que sostienen la planta productiva de la región bajío.
La Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) destacó que México cuenta con mecanismos de defensa robustos para enfrentar la coyuntura actual. La dependencia enfatizó que la mayor parte de la deuda federal está contratada en moneda nacional y a tasas fijas, lo que reduce la vulnerabilidad ante choques externos.
Entre los activos de solvencia que reporta el Gobierno Federal se encuentran:
- Reservas internacionales por un monto de 257 mil millones de dólares.
- Línea de Crédito Flexible con el Fondo Monetario Internacional por 24 mil millones de dólares.
- Superávit primario registrado en el primer trimestre de 2026 por 98 mil millones de pesos.
- Ahorros generados por el manejo de pasivos y la reducción del costo financiero.
La perspectiva estable otorgada por Moody’s se fundamenta en la autonomía del Banco de México y la solidez del marco comercial proporcionado por el T-MEC. Sin embargo, la calificadora advirtió que la revisión del tratado comercial en 2026 y la implementación de reformas estructurales, como la judicial, podrían alterar la certidumbre institucional.
El horizonte para recuperar o estabilizar la nota crediticia dependerá de la capacidad de la administración para reducir el déficit hacia el 3% del PIB y moderar el apoyo financiero a Pemex. En Bitácora Diario daremos seguimiento a la evolución de estos indicadores que dictan el margen de maniobra de la economía mexicana frente a los mercados globales.
